资本市场大跃进时代，pe的天堂，资本可以任意驰骋，已高于任何市场的溢价发售成本低廉的股票，最好的例子就是中石油和京味十足的“全聚德”，鸭子可以卖到40多块，真的让人惊呼，煮熟的鸭子也可以飞？
中石油，这个号称中国最赚钱的企业，也是最没有成长性的靠垄断的企业，拿到了超高的发行价，上市价，谈什么价值。
全聚德，清同治三年1864年创立，目前拥有70家全聚德烤鸭店（9家直营，61家特许加盟），2家丰泽园饭店，1家仿膳饭庄和2家四川饭店，同时拥有三元金星和仿膳食品2个基地和1个全聚德配送中心。目标三年内各类连锁企业超100家，其中1/3为直营。据预测，公司07-09年全面摊薄EPS 0.41\0.60\0.78元。
目前拥有70家全聚德烤鸭店（9家直营，61家特许加盟），2家丰泽园饭店，1家仿膳饭庄和2家四川饭店，同时拥有三元金星和仿膳食品2个基地和1个全聚德配送中心。目标三年内各类连锁企业超100家，其中1/3为直营。据预测，公司07-09年全面摊薄EPS 0.41\0.60\0.78元
在长期的市场发展中，我国的餐饮业逐步形成了特色酒楼、火锅店、快餐店等多业态并存的市场格局。据中国烹饪协会发布的《2006年中国餐饮产业运行报告》披露的2005年中国餐饮企业百强主要业态投资收益显示，资产效率来看，2004年百强餐饮企业中特色酒楼企业的平均资产利润率为27.88%，而火锅企业达到54.71%，资金回报差异较大。特色酒楼企业的利润率明显低于火锅企业。从这个数据看，不一定是小肥羊的刀快，而是全聚德烤鸭店运营效率有问题。2000年在广州时代广场的分店没多久就关闭。2006年底全聚德四家门店新开业，结果是亏损。京萃文化的确是特色 但想连锁谋求壮大不容易。在北京可以，出了北京全聚德就很难生存。很多游客到了前门，一定要去吃鸭子，但是在天津那？在上海，在深圳，在广州呢？全聚德的顾客很大部分来自于旅游业，旅客到了北京自然而然地要光顾全聚德，一旦离开了北京这种优势将荡然无存。
事实同样证明全聚德的异地扩张并不成功，全聚德采取直营为主，特许加盟为辅的发展战略，有直营店9家，特许加盟店61家。公司收入、利润主要来自北京地区的前门、和平门和王府井三家店，06年每家店收入均超过1亿元，利润合计为8445万元，占公司利润总额的98％，其他店面多为亏损或微利。
全聚德能否成功的关键是能否在全国范围内高效快速地复制连锁店，从而实现高速扩张。市场中已经有了苏宁电器的成功典范，有的投资人理想化的认为，历史会在全聚德上重现。但就笔者亲身体会，全聚德作为百年老号，服务很成问题，经常是跑堂的比大爷还牛。饭店的内部管理基本采用老国企的方法。最为要命的是各店的价格、口味都完全不同,不做标准化，怎么做连锁?不做标准化全聚德永远也成为不了中国的麦当劳。
中石油、全聚德 价格定位过高成为绞肉机，银行又面临大的价值理重估，谈什么快速见底?